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紅籌架構(gòu)(VIE)37號(hào)文備案過程中6個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

2020-11-04 18:14:06

1.概述
2.一、境外部分
3.二、境內(nèi)部分

1.概述

為了簡政放權(quán)、促進(jìn)跨境投資便利化,國家外匯管理局(下稱“外管局”)于2014年7月14日發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》(匯發(fā)[2014]37號(hào),下稱“37號(hào)文”),同時(shí)廢止了2005年11月1日實(shí)施的《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》(匯發(fā)[2005]75號(hào),下稱“75號(hào)文”),并就涉及返程投資外匯登記的相關(guān)問題進(jìn)行了重新梳理和規(guī)范。

37號(hào)文清晰地反映了外管局對(duì)待返程投資的最新監(jiān)管思路,即“跨境流出按對(duì)外直接投資(ODI)管理,跨境流入按境內(nèi)直接投資(FDI)管理”,并以此為基礎(chǔ)重新界定境內(nèi)居民返程投資外匯管理的尺度及范圍。由于返程投資外匯登記一直是國內(nèi)民營企業(yè)境外私募融資及海外紅籌上市的熱點(diǎn)和難點(diǎn)之一,37號(hào)文一經(jīng)頒布就引起了業(yè)界的密切關(guān)注,其也勢必對(duì)境內(nèi)民營企業(yè)、海外私募基金及中介機(jī)構(gòu)有關(guān)的服務(wù)產(chǎn)生重要的影響。

本文將從境內(nèi)、境外兩個(gè)角度闡述紅籌架構(gòu)(VIE)37號(hào)文備案過程中6個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。


2.一、境外部分

1. 為何設(shè)置BVI

BVI作為創(chuàng)始股東的持股主體,股東用自己100%持有的BVI公司持有其在Cayman公司的股份,而非個(gè)人直接在開曼持股,若以后Cayman公司有分紅或者出售股票所得收入,該項(xiàng)收入進(jìn)入BVI公司而非個(gè)人,BVI免稅且具保密性,股東避免了被立即征收個(gè)稅,具有遞延納稅或者可能免稅的功能。除此之外,股東用BVI持有其在Cayman的股份,如今后其Cayman股權(quán)產(chǎn)生交易,用BVI來執(zhí)行也更加方便。BVI作為持股主體還有其他方面的好處,不贅述。

2. Cayman的作用

全球比較知名的證券交易所,如美國紐交所、納斯達(dá)克、香港聯(lián)交所、新加坡交易所等,均接受開曼公司去上市。開曼公司法能夠很好的滿足交易所的要求,且在注冊(cè)階段,開曼對(duì)于股東的盡職調(diào)查要求均比其他離岸司法管轄區(qū)嚴(yán)格。目前全球多數(shù)上市公司的上市主體均是開曼公司,包括全球著名的PE基金也都設(shè)立于開曼群島。

3.為何設(shè)置香港

香港跟中國大陸有稅收優(yōu)惠政策,如CEPA(CloserEconomicPartnershipArrangement),即《關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》的英文簡稱。包括中央政府與香港特區(qū)政府簽署的《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》。設(shè)置一層香港,未來大陸公司向股東分紅等可能會(huì)享受一些稅收優(yōu)惠政策;從具體注冊(cè)操作層面講,用香港作為股東在境內(nèi)設(shè)立外商投資(WFOE),需要對(duì)股東進(jìn)行公證,而香港公司的公證費(fèi)用和時(shí)間成本,均比對(duì)開曼進(jìn)行公證節(jié)約很多。

4.另一種情況

我們偶爾還能看到BVI-Cayman-BVI-HK的控制結(jié)構(gòu),這層結(jié)構(gòu)在Cayman和HK之間多了一層BVI,也是從稅收和財(cái)務(wù)安排方面考慮。但好處并不特別明顯,因此這個(gè)架構(gòu)并不常見。這類結(jié)構(gòu)多見于返程投資企業(yè)不僅在中國有業(yè)務(wù),而在香港及全球均有業(yè)務(wù)經(jīng)營或收入的情況下,為了便于合并財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)稅務(wù)安排的需要。


3.二、境內(nèi)部分

5.37號(hào)文備案

從文件遞交到批準(zhǔn)證書下來一般10個(gè)工作日以內(nèi),但不排除特殊情況,比如股東結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜等,提交文件有誤或者不全等。一般客戶對(duì)于VIE結(jié)構(gòu)流程時(shí)間要求較緊,本步驟需要注意的是,在境外部分完成之前,就提前準(zhǔn)備好一系列文件以及簽字清單,由于涉及多方簽字人,需提前協(xié)調(diào)簽字,以確保境外部分完成后,及時(shí)啟動(dòng)外管局備案文件遞交。

6. WFOE設(shè)立

這是整個(gè)流程耗時(shí)費(fèi)力最多的一步。需要注意的幾個(gè)點(diǎn),提前準(zhǔn)備好銀行資信證明和香港公司公證文件;WFOE名稱多預(yù)備幾個(gè),辦公地址要確??梢宰?cè),盡量不要選擇虛擬地址,并提前收集全所需資料;一般WFOE選擇在海淀區(qū)比在北京其他區(qū)域節(jié)約時(shí)間;跟律師和公司秘書提前準(zhǔn)備好SPA交割所需文件;整個(gè)流程文件及簽字程序復(fù)雜,最好指派專人負(fù)責(zé),多人交叉負(fù)責(zé)容易出錯(cuò)。


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